欧洲中间市场更新：由于伊朗紧张局势仍是焦点，欧洲市场相对安静；今天早上还将发布家得宝的财报和谷歌的I/O大会。
笔记/观察
- 在特朗普总统声称关键阿拉伯领导人（卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋）亲自请求他推迟对伊朗的计划军事打击，称正在进行严重的谈判之后，他重申核心要求没有变化并公开：伊朗必须在桌面上提出牢不可破的书面承诺——不开发核武器。特朗普再次试图表明可量化的进展，并指出海军封锁的有效性（他说“没有船通过”，尽管TankerTrackers.com表示，最近有三艘空载、受到美国制裁的油轮成功穿过美国海军的封锁线并进入了周边区域）。这种典型的特朗普方式，可能是一种实时施压的外交手段：在可能达成高价值协议的情况下战术性降级，同时保持升级的优势并向对手和盟友发出力量信号。油市现在将关注伊朗是否会提供书面条款或考验美国的耐心。
- 与此同时，特朗普的伊朗施压运动开始侵蚀自己的基础支持。新的CBS民调显示，自三月以来，公众对他处理通货膨胀的反对率跳升11个百分点，达到37%，这一点是由于59%的美国人表示不断上涨的油价正在造成实际的经济困难（在一个月内上升了8个百分点）。与此同时，69%的公众承认他们不理解霍尔木兹海峡发生的事情——突显了特朗普高风险施压外交与国内对由此产生的经济痛苦的政治容忍之间的日益差距。
- 目前美国市场的上涨已经达到了统计学上的极端水平。截止到2026年5月中旬，纳斯达克的“脏夏普比率”（30天回报除以实际波动性）达到了创纪录的1.6倍，这是自1986年以来的最高水平，而标准普尔500的等值指标在1928年以来处于99.8%的百分位。这反映出这是几十年来最平稳、摩擦最小的反弹，几乎完全由极少数的AI巨头推动，在历史上仍然存在极窄的广度。这种情况是罕见的，也很难持续。类似的极端情况出现在1999年末点com泡沫顶峰和2021年的顶部。尽管今天的领军企业在基本面和真实收益方面要比那些时代更强，但估值过高、极度集中以及预计全年将达到约79个“负面广度上涨日”（相较于正常的10–40个）组合在一起，显示出一种高度脆弱的信号——这种脆弱可以持续数月，但往往在动能停滞后以更剧烈的波动或整合结束。
- 三星的劳资谈判刚刚取得了实质性进展。工会据报道正让步，缩小了与管理层之间的差距，为达成协议创造了可信的路径，谈判将在今天下午围绕余下的两个有争议的问题恢复进行。达成解决方案将为韩国经济提供及时的缓解，因为中央银行已警告说，长期罢工可能会使GDP增长减少0.5个百分点。
- 在上周的北京峰会上，中国主席习近平据报道告诉特朗普，普京可能最终会“后悔”对乌克兰的入侵——这比他在拜登任期时所提供的任何看法更为尖锐。
- 根据Politico的报道，特朗普政府表示正在迅速加大对古巴的施压，将军事选项从理论转为积极计划。南方司令部现在正在起草从有限空袭到推翻政权入侵的情景，尽管古巴由于制油封锁导致的停电问题显示出顽固不化，政府对哈瓦那的不妥协已经变得具有严肃的动能考量。古巴获得超过300架俄罗斯和伊朗的无人机，以及相关讨论将其用于袭击关塔纳摩湾、美国船只，甚至基韦斯特的计划，为这种行为提供了现成的借口和国家安全理由，符合政府“后院没有安全对手”的更广泛立场。
- 谷歌I/O 2026主要不是一个能力展示，而是一个信任的考验。谷歌必须证明Gemini已经从令人印象深刻的演示中毕业，成为经过幻觉调整的智能——原始智能被严肃的自我克制、干净的引用、来源追踪和安全的自主性所调和——以便能嵌入高风险环境如搜索回答、Chrome助手、Gmail和编码工作流程中，而不会产生巨大的验证债务或责任。市场一直在测量错误的事物：完成的、可靠的工作成果远比基准得分更重要，尤其对于一个将AI作为数十亿人默认操作层的公司。决定性信号将是谷歌是否专注于Gemini何时以及如何说“我不知道”， “这需要确认”，或“这个来源不支持该主张”，而不仅仅是宣传更大的模型——因为分发、数据和硅已经是谷歌的；可相信的主体是多重因素。
亚洲
- 日本第一季度初步GDP环比：0.5% 对比 0.4%的预期；年化GDP环比：2.1% 对比 1.6%的预期。
- 澳大利亚ANZ罗伊摩根每周消费者信心指数：66.4 对比 64.1的前值。
- RBA5月会议纪要提到，最近的加息后金融条件可能在某种程度上限制，这给政策制定者留下了评估中东地缘政治风险以及家庭和企业反馈的时间。
- 新西兰第一季度PPI产出环比：0.8% 对比 0.1%的前值；PPI输入环比：+1.4% 对比 -0.5%的前值。
- 新西兰4月总卡支出环比：-1.6% 对比 +1.1%的前值。
- 韩国第一季度家庭信用（韩元）：1.993万亿 对比 1,978.8亿的前值。
- RBA首席经济学家亨特提到，通货膨胀上升的风险正在增加。
- 日本财务大臣片山对七国集团表示需采取行动来纠正全球不平衡；日本会对外汇波动采取适当行动，拒绝评论任何干预。七国集团并不考虑针对国债抛售的协调行动；每个国家都要为其自身的市场状况负责。公报中可能会包含关于关键矿产定价的声明。
全球冲突/紧张局势
- 特朗普总统表示，应卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的请求，美国将推迟对伊朗的军事袭击“原定于明天”进行的计划。
- 中国主席习近平在上周的峰会上对特朗普表示，俄罗斯总统普京可能会“后悔”入侵乌克兰。
- 伊朗总统佩泽什基安表示：在任何情况下，伊朗都不会撤回其合法权利。
能源
- 美国财政部将再延长俄罗斯海运石油制裁豁免30天。
演讲者/固定收益/外汇/商品/更正
股票
指数 [斯托克600 +0.88% 至 615.50, FTSE +0.67% 至 10,392.63, DAX +1.63% 至 24,642.02, CAC-40 % 至 #, IBEX-35 +0.45% 至 17,835.60, FTSE MIB +0.22% 至 48,776.50, SMI +1.18% 至 13,396.70, 标普500期货 -0.20%。]
市场焦点/关键主题：欧洲股指普遍高开并在早间交易中上涨；土耳其因假期休市；中东缓和的紧张局势似乎支持了风险偏好；表现较好的板块包括消费品和通讯服务；走势较弱的板块包括材料和能源；金属价格下跌使得矿业子行业承压；即将到来的美国财报由家得宝、Toll Brothers和Euronext发布。
股票
- 消费品：Currys [CURY.UK] +11.5%（交易更新），Evolution [EVO.SE] +9.0%（股票回购），Dr. Martens [DOCS.UK] +7.5%（盈利）。
- 能源：CMB.TECH [CMBT.BE] +6.5%（盈利）。
- 工业：Diploma [DPLM.UK] +4.0%（盈利）。
- 科技：英飞凌 [IFX.DE] -2.5%（三星罢工谈判仍在继续）。
- 材料：Vallourec [VK.FR] -7.5%（配售）。
演讲者
- 英国央行的布雷登：代币化可能改善零售和批发金融。
- 波兰中央银行（NBP）成员泰罗维奇提到定价过程未得到稳定，利率不在适当水平。
- 欧盟经济专员东布罗夫斯基斯强调七国集团在关键矿物方面取得了进展。现在不是放松对俄罗斯施加压力的时机。
- 韩国总统李明博表示已同意与日本扩大供应链合作。
- 日本首相高市表示就中东和印太地区进行了开放讨论。达成继续确保霍尔木兹海峡自由通行的共识。
- 日本政府据报道称不会请求夏季节能。
- 伊朗副外长表示，解除制裁、释放被冻结资金、结束封锁已包含在伊朗对美国的新提案中。
货币/固定收益
- 欧洲市场间歇清静，美元在主要货币对中维持窄幅震荡。特朗普总统取消了对伊朗的计划攻击，这暂时缓和了全球紧张局势，而伊朗重申其不会撤回合法权利的立场。
- 欧元/美元稳定在1.1635，交易中没有重大欧元区数据，油市维持平静。
- 英镑/美元因就业和工资数据混合而下跌。该货币对在交易中期报1.3390，交易者降低了对英格兰银行加息的预期，预计今年将加息57个基点，低于之前的62个基点。
- 美元/日元也稳定在159附近。日本官员重申将对外汇波动采取适当措施，但 declined 对任何干预发表意见。
- 10年期德国国债收益率最后记录在3.15%，法国10年期国债收益率为3.78%，10年期英债收益率为5.07%。10年期美国国债收益率为4.60%；10年期日本国债为2.77%。
经济数据
- （FI）芬兰3月房价指数环比：-0.1% 对比 +1.0%的前值；年比：-4.1% 对比 -2.3%的前值。
- （UK）4月失业救济申请变化：+26.5K 对比 +4.9K的前值；申请人数比例：4.4% 对比 4.4%的前值；在职员工月度变化：-100K 对比 -28K的前值。
- （UK）3月平均周薪3个月/年：4.1% 对比 3.8%的预期；周薪（不含奖金）3个月/年：3.4% 对比 3.4%的预期；私人赚取（不含奖金）3个月/年：3.0% 对比 3.1%的预期。
- （UK）3月ILO失业率：5.0% 对比 4.9%的预期；就业变化3个月/3个月：+148K 对比 +101K的预期。
- （西班牙）3月贸易余额：-€4.4B 对比 -€3.3B的前值。
- （UK）第一季度每小时产出年比：+0.4% 对比 -0.4%的前值。
- （香港）4月失业率：3.7% 对比 3.7%的预期。
- （欧盟）欧元区3月贸易余额：€3.5B 对比 €6.5B的前值；未调整的贸易余额：€7.8B 对比 €11.5B的前值。
固定收益发行
- （冰岛）冰岛开始向公募发售以欧元计价的5年期债券；指导价为中间利率+45个基点。
- （英国）DMO售出12.5亿英镑的0.125% 2031年8月通胀链接债券；实际收益率：0.651% 对比 0.949%的前值；投标覆盖率：3.75倍 对比 3.88倍的前值。
展望
- （以色列）以色列5月12个月CPI年比预测：无估值 对比 2.3%的前值。
- 05:25 （瑞士）瑞士将发售3个月的国库券。
- 05:25 （欧盟）每日欧洲央行流动性统计。
- 05:30 （德国）德国将发售50亿欧元的2.50% 2031年4月BOBL。
- 05:30 （匈牙利）匈牙利债务管理局（AKK）将发售3个月国库券。
- 05:30 （南非）南非将发售总价值为25.5亿泽尔的2033年、2038年和2044年国债。
- 05:30 （欧盟）欧洲央行在7天期主要再融资投标中的分配。
- 05:40 （英国）英国央行在6个月GBP增强流动性回购操作中的分配。
- 06:00 （葡萄牙）葡萄牙4月PPI环比：无估值 对比 2.3%的前值；年比：无估值 对比 0.0%的前值。
- 06:00 （芬兰）芬兰将发售10亿至15亿欧元的2030年和2041年RFGB债券。
- 07:00 （俄罗斯）俄罗斯将宣布即将进行的OFZ债券发行（定于周三举行）。
- 08:00 （英国）每日波罗的海干散货指数。
- 08:00 （美国）美联储的沃勒。
- 08:00 （爱尔兰）欧洲央行的莱恩（首席经济学家）。
- 08:15 （美国）截至5月2日的4周ADP初步就业变化：无估值 对比 +33.0K的前值。
- 08:30 （加拿大）加拿大4月CPI环比：0.7%的预期 对比 0.9%的前值；年比：3.1%的预期 对比 2.4%的前值；CPI（不含食品/能源）年比：无估值 对比 1.9%的前值；CPI核心中位数年比：2.3%的预期 对比 2.3%的前值；CPI核心缩水年比：2.2%的预期 对比 2.2%的前值；消费者价格指数：无估值 对比 167.4的前值。
- 08:30 （加拿大）加拿大3月建筑许可环比：+2.4%的预期 对比 -8.4%的前值。
- 08:30 （智利）智利央行交易员调查。
- 08:55 （美国）每周Redbook同比销售数据。
- 10:00 （美国）4月待售住宅销售环比：1.0%的预期 对比 1.5%的前值；年比：无估值 对比 1.8%的前值。
- 10:45 （爱尔兰）欧洲央行的麦克卢夫（爱尔兰）在法兰克福。
- 11:00 （哥伦比亚）哥伦比亚3月贸易余额：-4亿美金 对比 -12亿美金的前值；总进口：59亿美金 对比 57亿美金的前值。
- 11:30 （美国）财政部将发售6周国库券。
- 16:30 （美国）每周API原油库存。
- 19:00 （美国）美联储的保尔森。
- 21:00 （中国）中国央行每月贷款基础利率（LPR）设定：预计将保持1年的LPR和5年的LPR不变，分别为3.00%和3.50%。
- 22:35 （中国）中国将发售3个月和6个月的国库券。
- 23:35 （日本）日本将发售20年期JGB债券。